Intra in rețea

Ați uitat parola?

Comunitatea traderilor

Înregistrare
Utilizatori noi
AnalystFX
photo
nl888nl
photo
roman-volkov-87
photo
89526603730
photo
работа
photo
R1min
photo
  Articolele mele   Vizualizarea articolelor  
Profilul lui Pavel_v
РУСАЛ: меньше алюминия — лучше перспективы
4 februarie 2012, 22:32 5 ani în urmă Pavel_v
 Инвесткафе - РУСАЛ: меньше алюминия — лучше перспективы - В случае коррекции акции РУСАЛа могут стать крайне привлекательны для инвестиций Крайне сильное снижение цен на алюминий, последовавшее во второй половине 2011 года, привело к тому, что крупнейшие производители данного металла вынуждены временно останавливать свои предприятия из-за убыточности производства.
 


В частности, об этом уже заявили компании Rio Tinto (производит около 3,8 млн тонн алюминия, то есть 8,5% мирового объема производства), Alcoa сократит не менее 12% (производит 3,6 млн тонн, то есть 8%), часть мощностей сократит Norsk Hydro (производит 1,4 млн тонн, то есть около 3%). Дело в том, что к концу года — в ноябре и декабре — цена за тонну алюминия упала ниже $2100, что оказалось меньше себестоимости производства металла. Соответственно, компании вынуждены временно прикрывать убыточные предприятия.

Одной из главный составляющих в производстве металла, помимо очевидных затрат на сырье, является стоимость электроэнергии. РУСАЛ оказался в значительно более выгодном положении, так как его крупнейшие предприятия, расположенные в Сибири, получают энергию от дешевых гидроэлектростанций. За счет этого средняя доля энергии в себестоимости для российского производителя составляет около 25%, в результате средняя себестоимость, по моему предположению, составляет около 2000 $/тонну.

Тем не менее и у РУСАЛа есть производственные объекты с крайне высокой себестоимостью — речь, прежде всего, о европейских и уральских заводах. Их общие производственные мощности составляют около 14% (611 тыс. тонн) от общих мощностей российских предприятий компании. В связи с этим руководство российского алюминиевого гиганта уже заявляло о планах по переориентации данных заводов с производства первичного алюминия на изготовление продукции с повышенной добавленной стоимостью. Это позволит вывести их на новый, более высокий уровень прибыльности.

Совсем недавно главный мажоритарный акционер Олег Дерипаска заявил о том, что течение ближайших полутора лет может пойти на сокращение производства алюминия на 6%: как раз по причине высокой себестоимости и низкой рыночной цены на металл. Эта инициатива довольно разумна, если отталкиваться от экономической эффективности, однако уже встретила противодействие с социальной точки зрения, ведь закрытие или глубинная модернизация могут потребовать массовых сокращений.

На мой взгляд, данное заявление может быть негативно встречено рынком, так как краткосрочно это, конечно, может отрицательно сказаться на финансовых результатах. Тем не менее я считаю, что в долгосрочном плане это очень позитивный момент — ведь модернизация в конечном итоге будет способствовать увеличению рентабельности и прибыльности компании. А выпадающие мощности с 2013-го начнут компенсироваться введением новых. В частности, в 2013 году планируется запустить первый комплекс Богучанского алюминиевого завода, планируемая мощность которого составляет 600 тыс. тонн, то есть около 14,5% от общего производства алюминия за 2011 год.

Напомню, что моя целевая цена по акциям РУСАЛа составляет 250 руб., что лишь на 8,5% выше рыночной стоимости. На мой взгляд, такая премия недостаточна для покупки, однако если произойдет коррекция, то акции алюминиевой компании станут очень хорошим объектом для инвестиций.

 Источник investcafe.ru

Share |
Views: 2318    


We recommend

http://vprofite.com/profile.php?user=InstaForex vprofite.com/profile.php?user=AdmiralMarkets_UA
http://vprofite.com/profile.php?user=banki_ru http://vprofite.com/profile.php?user=HYM
http://vprofite.com/profile.php?user=dukascopy http://vprofite.com/profile.php?user=ForexClubCompany

New Video