Войти в систему

Забыли пароль?

Социальная сеть трейдеров

Регистрация
Новые пользователи
pip01
photo
Alexmar
photo
meysoh
photo
askhold
photo
ahmedbailey11
photo
Novosty
photo
  Мои статьи   Обзор статей  
Pavel_v Профиль
Сбербанк удерживает статус фаворита
Опубликованно 3 Февраль 2012, 23:24 Последнее обновление: 5 год назад Pavel_v
 Инвесткафе - Сбербанк удерживает статус фаворита - Акции Сбербанка характеризуются очень высокой ликвидностью и большим весом — рекомендация «покупать»
Вчера, выступая на учрежденном Сбербанком «Форуме Россия 2012», первое лицо банка — Герман Греф — дал оценку финансовому отчету компании по МСФО в 2011 году. Минимальная планка ожиданий руководства составляет $10,5 млрд, или 318-319 млрд руб., что подразумевает возврат на капитал на уровне 27-28%.


Мой прогноз консолидированной прибыли Инвесткафе - Сбербанк удерживает статус фаворита - Акции Сбербанка характеризуются очень высокой ликвидностью и большим весом — рекомендация «покупать» Сбербанка — $10,75 млрд. Прибыль за 4-й квартал, по моим расчетам, близка к 70 млрд руб. Это обусловлено рекордным ростом кредитного портфеля в декабре вкупе с восстановлением резервов и, вероятно, сильными результатами от операций с деривативами и валютой.

Сегодня компания активно закладывает основание для долгосрочного роста прибыли. За последние 1,5 месяца состоялся целый ряд знаковых для ее бизнеса событий, анонсированных ранее в виде договоренностей, сделок или приобретений.

1. Состоялось закрытие сделки по юридической интеграции с компанией Тройка Диалог. В дальнейшем объединенная структура эволюционирует в корпоративно-инвестиционный блок крупнейшего банка РФ. Например, подобное подразделение несколько лет существует в Группе ВТБ и является наиболее рентабельным среди ее консолидированных бизнес-блоков (29,4% на фоне 16,2% по Группе).

2. Достигнута конкретная договоренность с BNP Paribas о создании СП в сегменте pos-кредитования. На смену необязывающему меморандуму о намерениях от 17 июня 2011 года пришло соглашение о партнерстве под брендом Cetelem, юридическое оформление которого завершится этим летом. Полагаю, что опыт и бренд Сetelem вкупе с почти безграничными возможностями Сбера по докапитализации дочернего предприятия позволяют рассчитывать на завоевание до 20%-го сегмента через 1,5-2 года (сегодня — менее 5%).

3. Заключен договор с прежним собственником о консолидации 100% в капитале страховщика Альянс Лайф. Наиболее перспективным сегментом менеджмент считает накопительное и инвестиционное страхование жизни. Продажу страховых продуктов нельзя считать принципиально новым бизнесом для банка, по объему комиссий имеющего основание претендовать на место в топ-15 российских страховщиков.

4. Приобретены 99% акций швейцарского SLB Commercial Bank, ранее служившего интересам Лукойла. Специализация будущего Sberbank Switzerland — организация торгового финансирования. К слову, в данном сегменте покупатель вошел в число лидеров очередной табели о рангах отечественных банкиров в 2011 году.

5. Сбербанк находится в шаге от полноценного выхода на рынки 9 стран ЦВЕ через приобретение австрийского VBI. Закрытие сделки ожидается в течение ближайших 2 недель. В случае если стороны в последний момент откажутся от сделки, это может принести умеренный негатив на рынок акций российского банка. Отказ от восточноевропейского актива инвесторы могут воспринять как излишнюю осторожность руководства, которое осенью успело изменить планы покупки банков в Польше и Бельгии. Позитивный эффект возможен, если австрийская сторона согласится на снижение цены сделки до 500 млн евро и менее.

Таким образом, Сбербанк делает усилия по упрочению позиций во всех сегментах рынка, где его структуру пока нельзя назвать №1 в России, и особое влияние уделяется расширению географии присутствия за рубежом. Цель — заявить о себе как о лидере мирового рынка финансовых услуг.

Сбербанк по-прежнему является моим фаворитом в банковском секторе. Эмитент может похвастать крупнейшей долей российского рынка финансовых услуг и ROE значительно выше среднего (около 19%), а его акции характеризуются очень высокой ликвидностью и большим весом в российских индексах и в MSCI Russia. Рекомендую «покупать» его бумаги. Долгосрочный таргет по обыкновенным акциям располагается на уровне 129 руб. (апсайд по P/E2011 к домашним аналогам — 39%), по «префам» в ожидании сокращения дисконта к «обычке» — 103 руб. (текущая недооценка на 51%).

 Источник investcafe.ru

Share |
Просмотров: 2289    


Мы рекомендуем

http://vprofite.com/profile.php?user=InstaForex vprofite.com/profile.php?user=AdmiralMarkets_UA
http://vprofite.com/profile.php?user=banki_ru http://vprofite.com/profile.php?user=HYM
http://vprofite.com/profile.php?user=dukascopy http://vprofite.com/profile.php?user=ForexClubCompany

Новое Видео