Войти в систему

Забыли пароль?

Социальная сеть трейдеров

Регистрация
Новые пользователи
AnalystFX
photo
nl888nl
photo
roman-volkov-87
photo
89526603730
photo
работа
photo
R1min
photo
  Мои статьи   Обзор статей  
Pavel_v Профиль
Кузбасская топливная компания дала стране угля
Опубликованно 2 Февраль 2012, 00:28 Последнее обновление: 5 год назад Pavel_v
 Инвесткафе - Кузбасская топливная компания дала стране угля - Хорошие производственные показатели КТК позволяют рекомендовать ее акции к покупке  Кузбасская топливная компания опубликовала отчет о своей операционной деятельности за 4-й квартал и весь 2011 год. Результаты весьма впечатляющие. В частности, собственное производство энергетического угля в 2011-м по сравнению с предыдущим годом выросло на 28,5%, до 8,74 млн тонн.

Значительно повысились продажи угля. По итогам прошедшего года они составили 10,66 млн тонн, что превышает предыдущий показатель на 24,8%. Стоит отметить, что в объеме продаж расширилась доля продукции собственного производства — с 75% в 2010 году (6,38 млн тонн) до 80% в 2011 году (8,58 млн тонн). При этом необходимо отметить, что существенно увеличилась доля угля, поставляемого на экспорт. Так, в 2010-м КТК продала за рубеж 44% продукции, в прошлом же году этот показатель вырос до 61%. Главными внешними рынками сбыта остались Китай, Южная Корея и Польша.

Инвесткафе - Кузбасская топливная компания дала стране угля - Хорошие производственные показатели КТК позволяют рекомендовать ее акции к покупке

В усилении акцента на экспортных продажах есть как положительные моменты, так и определенный риск. В качестве плюсов здесь можно выделить два фактора. Во-первых, более широкая географическая диверсификация понижает риск сокращения спроса и падения объемов продаж за счет неравномерного развития экономики в различных регионах мира. Во-вторых, экспортная цена обладает небольшой, но стабильной премией по отношению к внутренней. Правда, этот принцип не сработал во 2-м и 3-м кварталах 2011 года. И все же средняя цена реализации угля на внешних рынках в 2011 году составила 1237 рублей за тонну, а на внутренних — 1213 рублей за тонну.

Риск, о котором я упомянул выше, также заключается в более высокой экспортной цене. Дело в том, что это заставляет российских производителей переориентировать свои продажи за рубеж. В результате создается дефицит угля на внутреннем рынке, что приводит к повышению цен для отечественных потребителей. Министр энергетики Сергей Шматко после подписания Владимиром Путиным долгосрочной программы развития угольной промышленности довольно резко отозвался о данной проблеме и пригрозил ввести экспортные пошлины на энергетический уголь. При обсуждении этого вопроса летом 2011 года высказывалось предложение о целесообразности введения пошлины на уровне 450 рублей за тонну. Если это будет сделано сейчас, то экспортные поставки фактически полностью прекратятся. Естественно, что в этом случае сильнее всего пострадают компании, ориентирующиеся на внешний рынок. КТК — одна из них. Однако я полагаю, что данные пошлины все же не будут введены ввиду их экономической нецелесообразности.

На текущий момент акции КТК недооценены рынком. Моя целевая цена, полученная путем сравнения с мультипликаторами российских угольщиков, составляет 185 рублей. Таким образом, потенциал роста составляет 17%. Я рекомендую покупать данные акции, однако необходимо помнить о рисках — низкой ликвидности и опасности введения экспортных пошлин.

 Источник investcafe.ru

Share |
Просмотров: 2126    


Мы рекомендуем

http://vprofite.com/profile.php?user=InstaForex vprofite.com/profile.php?user=AdmiralMarkets_UA
http://vprofite.com/profile.php?user=banki_ru http://vprofite.com/profile.php?user=HYM
http://vprofite.com/profile.php?user=dukascopy http://vprofite.com/profile.php?user=ForexClubCompany

Новое Видео