Войти в систему

Забыли пароль?

Социальная сеть трейдеров

Регистрация
Новые пользователи
Sergio888
photo
andreleed
photo
_dmitry
photo
Kenny
photo
moneysearcher
photo
skameykin22
photo
  Мои статьи   Обзор статей  
 Инвесткафе - ВЭБ поможет Акрону добыть калий - Химический концерн Акрон активно развивает собственную сырьевую базу  Компания Акрон является одним из крупнейших мировых производителей сложных комбинированных удобрений. В России она и вовсе занимает первое место по этому показателю. Однако для производства NPK — комбинированных удобрений — необходимо сразу три вида сырья: азотное (аммиак), фосфорное и калийное.
С аммиаком все достаточно ясно: его производят в основном из природного газа. С фосфорным сырьем у Инвесткафе - ВЭБ поможет Акрону добыть калий - Химический концерн Акрон активно развивает собственную сырьевую базу Акрона в ближайшей перспективе также не будет проблем: строящийся горнообогатительный комбинат «Олений ручей» с успехом решит этот вопрос. Напомню, что запуск первой очереди запланирован уже на вторую половину 2012 года. Ее мощность составит около 1 млн тонн апатитового концентрата и 1 млн тонн нефелинового концентрата в год. В 2016 году будет запущена вторая очередь. В совокупности это позволит компании снизить себестоимость фосфатного сырья и избежать зависимости от закупок у своих конкурентов.

Остается решить вопрос с производством хлористого калия. В будущем его поможет Акрону решить разработка Талицкого участка Верхнекамского калийного месторождения. На части этого месторождения работает Уралкалий, помимо этого лицензию на один из участков имеет Еврохим.

Акрон приобрел свою лицензию на данный участок в 2008 году за $560 млн. Согласно первоначальным оценкам затраты на проект должны были составить лишь $1,5 млрд. Однако в дальнейшем сумма существенно выросла. Сейчас оценка затрат составляет уже $2,8 млрд. В целях финансирования Акрон решил привлечь сторонних инвесторов. Одним из них стал ВЭБ, который приобретет 20% (без 1 акции) проекта за $211 млн и выдаст кредит на $1,1 млрд для разработки и освоения участка. Обязательным условием участия государственного банка является последующий выкуп данного пакета Акроном до 2025 года. То есть, по сути, 20% выступают залогом и обеспечением кредита. На таких же условиях производитель удобрений собирается привлечь финансирование за счет временной передачи еще 29% акций проекта с обязательным условием выкупа до 2020 года. То есть контрольный пакет в любом случае останется у Акрона.

Подобная форма привлечения средств позволит компании отразить на балансе существенно меньший размер долга. Напомню, что на конец 3-го квартала текущего года коэффициент NetDebt/EBITDA составлял 1,7, что, на мой взгляд, является достаточно комфортной величиной. Особенно, если учесть, что на конец 2010 года коэффициент имел значение 2,7. Свободных же денежных средств у компании не так уж и много — чуть больше 10,5 млрд руб. (приблизительно $330 млн). Так что увеличивать свою долговую нагрузку Акрон может отнюдь не бесконечно.

В целом же перспективы у компании в долгосрочном плане весьма хорошие. А инвесторам стоит обратить внимание на то, что сейчас по сравнению со своими конкурентами компания недооценена. Моя целевая цена составляет 1650 руб. за акцию, что подразумевает потенциал роста в 32% с естественной рекомендацией — покупать.

 Источник investcafe.ru

Share |
Просмотров: 1873    


Мы рекомендуем

http://vprofite.com/profile.php?user=InstaForex vprofite.com/profile.php?user=AdmiralMarkets_UA
http://vprofite.com/profile.php?user=banki_ru http://vprofite.com/profile.php?user=HYM
http://vprofite.com/profile.php?user=dukascopy http://vprofite.com/profile.php?user=ForexClubCompany