Login

Forgot password?

Traders community

Signup
Newest Members
Sergio888
photo
andreleed
photo
_dmitry
photo
Kenny
photo
moneysearcher
photo
skameykin22
photo
  My Articles   Browse Articles  
Pavel_v's Profile
АФК Система своих не бросает
Published on 14 December 2011, 23:38 Last Update: 5 year(s) ago by Pavel_v
 Инвесткафе - АФК Система своих не бросает - Финансовые потери компаний от потери частотных ресурсов будут невелики У АФК Система появилась слабая надежда защитить частотный ресурс своих дочерних компаний в диапазоне 2,5-2,7 ГГц, предназначенном для построения сети связи стандарта LTE. Сообщается, что ФАС рассчитывает к концу этой недели завершить с Минкомсвязи обсуждение принципов распределения частот для сетей LTE.


Напомню, что согласно решению Государственной комиссии по радиочастотам (ГКРЧ) диапазон 2,5-2,7 ГГц признан пригодным лишь для развития сетей связи стандарта LTE. И это при том, что Инвесткафе - АФК Система своих не бросает - Финансовые потери компаний от потери частотных ресурсов будут невелики Комстар уже оказывает в этом диапазоне услуги связи стандарта WiMax, а Космос-ТВ — услуги цифрового телевидения стандарта MMDS. По имеющимся данным, суммарно эти компании используют порядка 100 МГц, однако решение ГКРЧ по LTE согласно пункту 13 оставляет лишь диапазон в 2570-2620 МГц для предоставления соответствующих услуг. То же решение требует, чтобы применяемые радиоэлектронные средства связи стандарта MMDS на территории Москвы и Московской области не создавали помех сетям LTE, но при этом компании не могут требовать того же от сетей LTE. Кроме того, решение ГКРЧ разрешает МТС использовать полосу в 2595-2620 МГц для предоставления услуг связи стандарта LTE на территории Москвы и Подмосковья при условии, что компания не будет предъявлять претензий, связанных с переназначением частот.

Однако претензии уже есть. Впрочем, предъявивших их Инвесткафе - АФК Система своих не бросает - Финансовые потери компаний от потери частотных ресурсов будут невелики МТС и Космос-ТВ легко понять: компании вложили большой объем средств и уже оказывают услуги потребителям. Развитие LTE в России так или иначе требовало перераспределения частот в диапазоне 2,5-2,7 ГГц, однако при этом был совершенно не урегулирован вопрос компенсаций текущим пользователям.

Ранее Инвесткафе - АФК Система своих не бросает - Финансовые потери компаний от потери частотных ресурсов будут невелики АФК Система рассчитывала выкупить у второго собственника 50% Космос-ТВ, вероятно, чтобы в дальнейшем продать активы убыточного поставщика услуг цифрового телевидения в равных долях заинтересованным операторам связи. Ввиду того, что ГКРЧ своим решением перераспределила частоты совершенно иным образом, переговоры по Космос-ТВ были прекращены.

У ГКРЧ АФК Система и МТС потребовать компенсации не могут: комиссия не распоряжается бюджетными средствами и не может быть ответчиком в суде. При этом сама Система оценивала Космос-ТВ в $0,45-1 млрд, хотя в 2007 году, когда второй акционер компании – ФГУП РТСР – намеревался консолидировать 100% телевизионного оператора, АФК оценила свой пакет лишь в $7 млн.

Арбитражный суд уже отказался удовлетворить заявление Космос-ТВ о признании решения ГКРЧ недействительным. В этой связи я не думаю, что будет удовлетворен и иск относительно частот, на которых Комстар оказывал услуги WiMax.

Собственно, Космос-ТВ доходов АФК Системе не приносит: сообщается, что в 2009 году убыток от владения 50% компании составил 12 млн руб. Таким образом, в случае с Космос-ТВ потери Системы будут совершенно небольшими и едва ли окажут существенное влияние на ее финансовые показатели. Особенно если учесть, что его показатели не консолидируются в отчетности компании.

Ситуация с WiMax-абонентами Комстара сложнее: компания использовала полосу частот 2530-2564 МГц, а вместо нее получила 2595-2620 МГц, что повлечет за собой дополнительные затраты на перевод в новый диапазон. Кроме того, абонентская база компании по данному виду услуг составляет порядка 70 тыс. человек, которые затем могут быть трансформированы в абонентов LTE. Терять эту абонентскую базу, на мой взгляд, было бы неразумно для компании. По моим оценкам, годовая выручка от предоставления этих услуг составляет до $20 млн.

Так или иначе финансовые потери компаний от потери частотных ресурсов будут невелики. И АФК Система и дочерняя МТС сохраняют высокий потенциал для роста: целевая цена по акциям Системы составляет 33,81 руб., потенциал роста — 43,1%; целевая цена по акциям МТС — 290,38 руб., потенциал роста — 52%.

 Источник investcafe.ru

Share |
Views: 1844    


We recommend

http://vprofite.com/profile.php?user=InstaForex vprofite.com/profile.php?user=AdmiralMarkets_UA
http://vprofite.com/profile.php?user=banki_ru http://vprofite.com/profile.php?user=HYM
http://vprofite.com/profile.php?user=dukascopy http://vprofite.com/profile.php?user=ForexClubCompany