Войти в систему

Забыли пароль?

Социальная сеть трейдеров

Регистрация
Новые пользователи
Tatlarina
photo
Sergey93
photo
MaestroAlex
photo
79872755515
photo
VladislavBorsch228
photo
Svoy
photo
  Мои статьи   Обзор статей  
Pavel_v Профиль
Сольются ли Северсталь и Евраз в объятиях дружбы?
Опубликованно 14 Декабрь 2011, 23:29 Последнее обновление: 5 год назад Pavel_v
 Инвесткафе - Сольются ли Северсталь и Евраз в объятиях дружбы? - Снижение мировых рынков привело к активизации разговоров о слияниях и поглощениях
Председатель совета директоров Евраза Александр Абрамов высказал предположение о потенциальной возможности слияния компании с Северсталью. Данная новость наделала много шума.

 


Насколько это, вообще, возможно и целесообразно? Сразу стоит отметить, что это уже не первое подобное предложение. Еще в 2007 году Роман Абрамович говорил о том, что вполне допускает такое объединение. Однако владелец Череповецкого МК Алексей Мордашев сказал, что саму идею о консолидации он поддерживает, тем не менее ему никаких официальных предложений не поступало. Так что договориться стороны тогда не сумели.

Кстати, за год до этого Инвесткафе - Сольются ли Северсталь и Евраз в объятиях дружбы? - Снижение мировых рынков привело к активизации разговоров о слияниях и поглощениях Северсталь уже пыталась объединиться с другим крупнейшим металлургом — испано-франко-люксембургской Arcelor. Уже даже были подготовлены и оглашены условия слияния. Однако сама сделка не состоялась из-за того, что другой металлург — Mittal — сумел предложить более привлекательные условия. В итоге образовалась компания ArcelorMittal.

Слияние часто проводится с целью получения синергии, то есть выгоды от объединения общих производственных мощностей, логистических схем, получения преимуществ за счет эффекта масштаба и прочего. О какой синергии может идти речь в случае объединения Евраза с Северсталью?

Во-первых, получится одна из крупнейших мировых металлургических компаний. Однако здесь следует отметить, что номенклатура выпускаемой продукции у них во многом разнится. Так что вряд ли можно будет добиться в данном вопросе синергического эффекта. Это будет просто объединение с расширением спектра продукции. Во-вторых, можно было бы ожидать некоторого улучшения за счет объединения логистических предприятий и путей, но вряд ли это является достаточной причиной для слияния. Тем более что в таком случае гораздо логичнее будет выглядеть объединение Северстали с какой-либо крупной международной металлургической компанией.

В-третьих, стоит обратить внимание на тот факт, что Евраз в течение всего текущего года демонстрирует снижение объемов производства стали, в то время как Северсталь стабильно наращивает объемы:

Инвесткафе - Сольются ли Северсталь и Евраз в объятиях дружбы? - Снижение мировых рынков привело к активизации разговоров о слияниях и поглощениях

Динамика свидетельствует отнюдь не в пользу Евраза. Вместе с этим стоит отметить и достаточно большую долговую нагрузку компании Абрамовича. Коэффициент NetDebt/EBITDA у нее на конец 3-го квартала составил 2,1, в то время как у Северстали он равнялся 1,01. И это притом, что Евраз имел лишь $578 млн свободных денежных средств, а Северсталь $ 2085 млн. Так что с финансовой точки зрения слияние гораздо более выгодно для Евраза, чем для Череповецкого МК.

В результате я полагаю, что высказанное Абрамовым предположение о возможном объединении вряд ли осуществиться в ближайшее время. Скорее всего, это лишь размышления вслух о желаемом. Напомню, что моя целевая цена по Северстали равна 540 руб., по Евразу — 400 пенсов, что подразумевает потенциал роста в 46% и 8% соответственно.

 Источник investcafe.ru

Share |
Просмотров: 1649    


Мы рекомендуем

http://vprofite.com/profile.php?user=InstaForex vprofite.com/profile.php?user=AdmiralMarkets_UA
http://vprofite.com/profile.php?user=banki_ru http://vprofite.com/profile.php?user=HYM
http://vprofite.com/profile.php?user=dukascopy http://vprofite.com/profile.php?user=ForexClubCompany

Новое Видео