Войти в систему

Забыли пароль?

Социальная сеть трейдеров

Регистрация
Новые пользователи
Tatlarina
photo
Sergey93
photo
MaestroAlex
photo
79872755515
photo
VladislavBorsch228
photo
Svoy
photo
  Мои статьи   Обзор статей  
Pavel_v Профиль
ИСКЧ готовится к рывку
Опубликованно 14 Декабрь 2011, 00:08 Последнее обновление: 5 год назад Pavel_v
 Инвесткафе - ИСКЧ готовится к рывку - «Неоваскулген» после коммерциализации перекроет всю выручку компании на данный момент  
ОАО «Институт стволовых клеток человека» сообщило о получении Регистрационного удостоверения на «Неоваскулген». Этот препарат был заявлен в ходе IPO, и такое важное событие, безусловно, очень положительно для компании и для котировок. Продажи должны начаться уже в 2012 году, что благоприятно скажется и на финансовых показателях.
 


Напомню, что «Неоваскулген», предназначенный для лечения ишемии нижних конечностей (хроническая, включая критическую), после коммерциализации перекроет всю выручку компании на данный момент. Дело в том, что диагноз «критическая ишемия нижних конечностей» ставится ежегодно минимум 120 тыс. человек и может достигать 140 и более тыс. человек. И около 10% от этой целевой группы являются потенциальными клиентами института. Стоимость курса пока не обозначена, но ранее называлась цифра не менее 40 тыс. руб. Таким образом, ежегодная прибыль от продажи только одного препарата будет не ниже 480 млн руб. И нельзя забывать, что число пациентов с этим диагнозом в России достигает 1,5 млн человек, то есть потенциальных доход должен быть значительно выше.

Отмечу, что по РСБУ выручка ИСКЧ составила за 9 месяцев 2011 года всего 133,1 млн руб., что ниже показателя прошлого года на 8,7%. 4,3% от общего объема выручки составляют доходы от услуги SPRS-терапия. То есть доходы от услуги забора, выделения и хранения стволовых клеток пуповинной крови составляют почти 96%. В этой связи очень важно отметить, что банки пуповинной крови до 2020 года освобождаются от уплаты налога на прибыль.

Вообще результаты по РСБУ были не очень утешительны, поскольку коммерческие и управленческие расходы достаточно сильно выросли в связи с расходами на новые проекты. В результате очень сильно упали показатели OIBDA и чистая прибыль. В целом же 3-й квартал показал восстановление показателей, и это является очень хорошей тенденцией.

Очень радует то, что Гемабанк демонстрирует рост заключенных договоров, а увеличение спектра услуг должно привести к росту выручки ИСКЧ от этого сегмента. Это будет очень важно в 2012 году, поскольку продажи «Неоваскулгена» вряд ли смогут достичь хорошего уровня так быстро. Завтра, в 14.30, состоится online конференция, на которой могут быть озвучены прогнозы руководства компании по объему продаж этого препарата.

В 2011 году выручка составит около 180 млн руб. при рентабельности по EBITDA на уровне около 5%. В 2012 году выручка вырастет достаточно сильно — примерно до 216 млн руб., и рентабельность по EBITDA должна также увеличится как минимум до 7%. Сейчас ИСКЧ торгуется с очень дисконтом около 20% по показателю EV/S к компаниям аналогам. Целевая цена — 12,4 руб. за акцию на ближайшие 12 месяцев, но, на мой взгляд, инвестировать в эту бумагу имеет смысл на долгосрочную перспективу с горизонтом минимум 3-5 лет. Тем более что российское законодательство в ближайшее время будет предусматривать значительные налоговые льготы для долгосрочных держателей акций, которые торгуются на РИИ ММВБ.

  Источник investcafe.ru

Share |
Просмотров: 1611    


Мы рекомендуем

http://vprofite.com/profile.php?user=InstaForex vprofite.com/profile.php?user=AdmiralMarkets_UA
http://vprofite.com/profile.php?user=banki_ru http://vprofite.com/profile.php?user=HYM
http://vprofite.com/profile.php?user=dukascopy http://vprofite.com/profile.php?user=ForexClubCompany

Новое Видео