Войти в систему

Забыли пароль?

Социальная сеть трейдеров

Регистрация
Новые пользователи
Tatlarina
photo
Sergey93
photo
MaestroAlex
photo
79872755515
photo
VladislavBorsch228
photo
Svoy
photo
  Мои статьи   Обзор статей  
Pavel_v Профиль
МТС потратят 21 миллиард на МГТС
Опубликованно 5 Декабрь 2011, 23:42 Последнее обновление: 5 год назад Pavel_v
 Инвесткафе - МТС потратят 21 миллиард на МГТС - Окончательное присоединение Московской городской телефонной сети планируется завершить через 2-3 года  Сделка по приобретению «дочки» Системы, на балансе которой находится крупный пакет в МГТС, закрыта. Событие нейтрально, как для продающей стороны — АФК Системы, так и для покупающей — МТС. Несмотря на необходимость уплатить крупную сумму, долговые показатели МТС не должны пострадать.


Итак, сделка Инвесткафе - МТС потратят 21 миллиард на МГТС - Окончательное присоединение Московской городской телефонной сети планируется завершить через 2-3 года МТС по приобретению компании Система-Инвенчур подходит к концу: мобильный оператор сообщил о ее завершении 1 декабря. Сумма сделки составила 10,56 млрд руб., также МТС получила чистый долг Системы-Инвенчур перед АФК Системой в размере 10,41 млрд руб. Согласно пресс-релизу МТС, долг должен быть выплачен Системе до конца года.

В целом событие нейтрально для компании, так как результаты МГТС уже были консолидированы в ее отчетности. МТС получат право на большую долю дивидендов Московской городской телефонной сети, а также возможность реализовать определенные синергии за счет предложения московским абонентам комплексных тарифных планов, к примеру, «фиксированная связь-мобильная связь-интернет-цифровое телевидение».

Мои опасения относительно показателей обслуживания долга МТС оказались несколько преувеличенными. Так, в свете недавнего заявления президента МТС Андрея Дубовскова о том, что он сомневается в необходимости привлечения средств по четырем облигационным выпускам на общую сумму в 30 млрд руб., зарегистрированным в ФСФР, можно считать, что долговая позиция МТС весьма комфортна. Рассмотрим ее в динамике:

Инвесткафе - МТС потратят 21 миллиард на МГТС - Окончательное присоединение Московской городской телефонной сети планируется завершить через 2-3 года

Мы видим, что, несмотря на рост чистого долга и сокращения остатков денежных средств, показатель «чистый долг/EBITDA» МТС в 2011 году постепенно приближается к уровню 3-го квартала 2010 года, когда он был у минимальной отметки. С другой стороны, обслуживание долга становится для компании все проще: показатель «EBIT/проценты к уплате» находится у максимальной отметки.

Таким образом, даже выплатив дивиденды в 3-м квартале МТС имеют более чем достаточно средств для приобретения МГТС. Общая сумма сделки составит порядка 21 млрд руб. (учитывая и чистый долг Системы-Инвенчур). Это около $669 млн. Остатки денежных средств у МТС на конец 3-го квартала составляют $1473.

Таким образом, финансирование сделки за счет собственных средств не должно создать больших трудностей для МТС. Особенно если учесть, что пока нет конкретных данных о планах компании по крупным поглощениям, за исключением возможного выкупа контролирующей государственной доли в белорусском подразделении. МТС ранее озвучивала стоимость, по которой она готова купить госдолю — $400-500, и если белорусская сторона в конечном итоге примет эти условия, то средства из данной «подушки ликвидности» могут все-таки пригодиться компании.

Зарегистрированы два выпуска с датой погашения в 2021 году — на 10 и 5 млрд руб., и два выпуска с датой погашения в 2026 году — также на 10 и 5 млрд руб. Текущая доходность обращающихся 10-летних бумаг МТС составляет порядка 8,2%, что не вызывает у компании трудностей в обслуживании.

После завершения сделки следует ожидать от МТС консолидации всех 100% акций МГТС. Так как, по словам менеджмента мобильного оператора, окончательное присоединение МГТС планируется завершить через 2-3 года, в течение которых следует ожидать выкупа оставшихся в обращении акций городской сети.

О планируемой сделке было известно достаточно давно, поэтому данное событие уже заложено в котировках компании. Я напоминаю, что МТС опубликовала весьма сильную отчетность за 3-й квартал, отразив улучшение показателей рентабельности, вопреки постоянно усиливающейся конкурентной борьбе. Целевая цена по акциям МТС составляет 290,38 руб., потенциал роста — 38,9%. Целевая цена по ADR компании составляет $19,36, потенциал роста — 21%.

 

 

 

Share |
Просмотров: 1108    


Мы рекомендуем

http://vprofite.com/profile.php?user=InstaForex vprofite.com/profile.php?user=AdmiralMarkets_UA
http://vprofite.com/profile.php?user=banki_ru http://vprofite.com/profile.php?user=HYM
http://vprofite.com/profile.php?user=dukascopy http://vprofite.com/profile.php?user=ForexClubCompany

Новое Видео