Войти в систему

Забыли пароль?

Социальная сеть трейдеров

Регистрация
Новые пользователи
nl888nl
photo
roman-volkov-87
photo
89526603730
photo
работа
photo
R1min
photo
Dara
photo
  Мои статьи   Обзор статей  
Pavel_v Профиль
РБК вновь показывает убытки
Опубликованно 1 Декабрь 2011, 00:16 Последнее обновление: 5 год назад Pavel_v
 Инвесткафе - РБК вновь показывает убытки - Результаты работы медиахолдинга пока не дают оснований считать его бумаги привлекательными для инвестиций РБК опубликовал пресс-релиз с некоторыми финансовыми показателями за 3-й квартал и 9 месяцев 2011 года. Обнародованные результаты оказались несколько ниже моих прогнозов. По итогам 9 месяцев компания отразила рост выручки, но EBITDA сократилась.


РБК удалось достичь успехов во всех основных операционных сегментах. Общая выручка компании выросла на 32,2%, что говорит о сохраняющихся высоких темпах улучшения финансовых показателей компании в 3-м квартале.

Посегментный объем выручки РБК за 9 месяцев и 3-й квартал 2011 года:

Инвесткафе - РБК вновь показывает убытки - Результаты работы медиахолдинга пока не дают оснований считать его бумаги привлекательными для инвестиций

При этом особенно радует опережающий рост основного сегмента — интернет-бизнеса. В пресс-релизе отмечается, что в перспективе компания рассчитывает довести его долю в выручке до 85%. На мой взгляд, это является разумной стратегической целью, так как бизнес в Интернете обеспечивает высокие показатели рентабельности. Кроме того, сегмент интернет-рекламы развивается наиболее динамично в России: по данным АКАР, он составил в январе-сентябре 26,5-27,5 млрд рублей, что на 57% больше, чем за аналогичный период прошлого года.

Между тем объем выручки от интернет-рекламы был также обусловлен повышением цен на ее размещение на 15-25% с 1 сентября. Кроме того, рекламная выручка РБК росла медленнее рынка и отставала от показателя лидера сектора Яндекса, который отчитался об увеличении выручки за 9 месяцев 2011 года на 62,3%.

Значительный прирост показала выручка в сегменте «Телевидение». В своем пресс-релизе РБК сообщает, что провел масштабную работу по модернизации телеканала, введя в эксплуатацию новый студийный и технологический комплекс. Работа над сеткой вещания позволила компании увеличить свою месячную аудиторию на 7%, до 16,1 млн человек. Вместе с тем и здесь не обошлось без роста цен: с начала 2011 года стоимость размещения рекламы на ТВ была повышена на 15%.


Сегмент «Пресса» развивается значительно медленнее: его рост составил 15,1% за 9 месяцев 2011 года. Повышение цен сказалось и здесь. В 4-м квартале прошлого года они поднялись на 10%, то есть эффект роста за счет увеличения объемов размещения рекламы в печатных СМИ был невысоким. В 4-м квартале текущего года мы можем увидеть, какой динамика выручки в данном сегменте стала без учета ценового фактора. Слабые показатели сегмента «Пресса» связаны со стагнацией печатных изданий. По данным АКАР, рынок рекламы в печатных СМИ в январе сентябре по объему по-прежнему был на втором месте после телевидения, однако в сравнении с аналогичным периодом прошлого года он вырос хуже всех остальных — лишь на 7%.

Компания сообщила, что показатель EBITDA за 9 месяцев составил -97 млн рублей. Я предполагаю, что компания по итогам 9 месяцев остается убыточной, а негативная динамика валютных курсов могла послужить одной их причин того, что показатель EBITDA резко упал с уровня 6 месяцев 2011 года, когда он, по моим, расчетам составлял 1258 млн рублей. Следует помнить, что такой высокий показатель EBITDA по итогам первого полугодия был достигнут за счет двух факторов — положительных курсовых разниц, а также дохода от переоценки производных финансовых инструментов на балансе компании (опционов, предоставленных кредиторам РБК).

Компания успешно развивает свой бизнес, однако долговое бремя по-прежнему оказывает свое негативное воздействие на результаты. Между тем РБК удалось добиться согласия кредиторов на снятие некоторые ограничений на продажу непрофильных активов для финансирования своей инвестиционной программы. Совет директоров компании уже поручил менеджменту подготовить соответствующий план до конца 2011 года. В целом финансовые показатели укладываются в мои ожидания, но с учетом сохраняющейся убыточности компании я по-прежнему считаю, что пока акции компании инвестиционно непривлекательны.

 

Share |
Просмотров: 1571    


Мы рекомендуем

http://vprofite.com/profile.php?user=InstaForex vprofite.com/profile.php?user=AdmiralMarkets_UA
http://vprofite.com/profile.php?user=banki_ru http://vprofite.com/profile.php?user=HYM
http://vprofite.com/profile.php?user=dukascopy http://vprofite.com/profile.php?user=ForexClubCompany

Новое Видео