Intra in rețea

Ați uitat parola?

Comunitatea traderilor

Înregistrare
Utilizatori noi
Sergio888
photo
andreleed
photo
_dmitry
photo
Kenny
photo
moneysearcher
photo
skameykin22
photo
  Articolele mele   Vizualizarea articolelor  
 Инвесткафе - Три лучших бумаги банковского сектора - Акции каких банков стоит включить в модельный портфель до конца года в нынешней ситуации?  
Июль текущего года стал для банков пятым подряд благополучным месяцем. Начиная с марта, кредитование в России росло солидными темпами, приток средств в депозиты граждан также удавалось успешно стимулировать. Многие кредиторы спешили отчитаться о рекордной прибыли с начала года.
В августе уверенный рост мог продолжиться по инерции, однако последовавшее снижение ликвидности в секторе и ослабление рубля пусть с некоторым лагом, но заставит банки сделать передышку в начале осени.

Вообще, ситуация 2011 года не является привычной ни для банков, ни для экономики в целом. Традиционный для лета спад деловой активности был частично сглажен из-за весеннего замедления роста ВВП. В результате июль стал едва ли не самым успешным месяцем календарного года с точки зрения роста кредитования реального сектора. Корпоративный кредитный портфель банков увеличился на 1,7%. С начала года его рост составил 9,3%, то есть оказался в 2,2 раза интенсивнее, чем годом ранее.

В розничном сегменте месячная динамика вообще поставила трехлетний рекорд: +3,7% к уровню конца июня! Вполне ожидаемый результат, поскольку в начале лета ставки по потребительским кредитам опустились ниже докризисных минимумов, а укрепление рубля способствовало росту доходов граждан в реальном выражении.

В конце июле тенденция к укреплению национальной валюты сменилась на противоположную:

Инвесткафе - Три лучших бумаги банковского сектора - Акции каких банков стоит включить в модельный портфель до конца года в нынешней ситуации?
Источник: ProFinance.

Пик снижения ставок по депозитам пришелся именно на июль. Тем не менее банковскому сектору удалось избежать оттока средств из вкладов физлиц: показатель вырос на 1% и превысил уровень начала года на 8,2%.

Стремление россиян брать в долг с начала года только усиливалось:

Инвесткафе - Три лучших бумаги банковского сектора - Акции каких банков стоит включить в модельный портфель до конца года в нынешней ситуации?
Источник: Банк России.

Качество выданных кредитов к началу августа не претерпело значительных изменений по сравнению с июньскими. В абсолютном выражении объем просроченной задолженности вырос на 20 млрд руб., до 1102 млрд. Удельный вес «плохих» долгов в общей массе остался на уровне 5,3% (с 1 января опустился на 70 б.п.). Качество розничной части портфелей все же удалось оптимизировать (-20 б.п. по NPL, до 6,2%), прежде всего, за счет вновь выданных займов.

Минимальной долей неработающих кредитов на балансе в состоянии похвастаться Номос-Банк:

Инвесткафе - Три лучших бумаги банковского сектора - Акции каких банков стоит включить в модельный портфель до конца года в нынешней ситуации?
Источник: международная отчетность банков за первое полугодие.


Формируя модельный портфель из банковских акций с горизонтом инвестирования до конца года, я бы включил в его состав бумаги следующих эмитентов:

1) Сбербанк. Дешевое фондирование позволит банку использовать себе на пользу начавшую набирать силу тенденцию к росту процентных ставок. Самая высокая рентабельность в секторе, высокий вес в индексах. Умеренный риск.
Обычка: таргет — 93 руб., доля в портфеле — 35%. Префы: таргет — 77 руб., доля — 30%.

2) Номос-Банк. Высокое качество активов, низкие мультипликаторы, ожидание SPO.
Высокий риск.
Таргет — 975 руб., доля — 25%.

3) Банк Санкт-Петербург. Низкие издержки, очень низкие мультипликаторы, высокая дивидендная доходность. Высокий риск.
Префы: таргет — 138 руб, доля — 10%.

 

 

      Источник investcafe.ru

Share |
Views: 1687    


We recommend

http://vprofite.com/profile.php?user=InstaForex vprofite.com/profile.php?user=AdmiralMarkets_UA
http://vprofite.com/profile.php?user=banki_ru http://vprofite.com/profile.php?user=HYM
http://vprofite.com/profile.php?user=dukascopy http://vprofite.com/profile.php?user=ForexClubCompany