Войти в систему

Забыли пароль?

Социальная сеть трейдеров

Регистрация
Новые пользователи
nl888nl
photo
roman-volkov-87
photo
89526603730
photo
работа
photo
R1min
photo
Dara
photo
  Мои статьи   Обзор статей  
Pavel_v Профиль
Дикси немного ускорилась
Опубликованно 5 Сентябрь 2011, 20:04 Последнее обновление: 6 год назад Pavel_v

 Фото: ОАО  Дикси опубликовала операционные результаты по итогам работы за семь месяцев 2011 года. Без учета приобретенной Виктории, рублевая выручка выросла на 22,8% за семь месяцев и достигла 44,1 млрд руб. И эти показатели являются достаточно хорошими


При этом выручка ГК «Виктория» за аналогичный период составила 24,7 млрд руб., что предполагает рост на 20,1%. Очевидно, что после полной интеграции и консолидации, показатель выручки Дикси вырастет очень значительно. Если добавить результаты Виктории, сделка по покупке которой была закрыта в июне 2011 года, то общая выручка составит 68,8 млрд руб., что предполагает рост более чем в два раза, по сравнению с выручкой Дикси за аналогичный период прошлого года. В любом случае, даже без учета Виктории, сейчас рост выручки Дикси немного ускорился.

Наиболее сильно выручка по-прежнему растет у формата «магазины у дома», рост составил 24,8%. Форматы «мегамарт» и «минимарт» показывают значительно более скромные результаты. Судя по операционным показателям Виктории, наиболее простая интеграция будет с магазинами Квартал и Дешево, которые в общей выручки сети занимают 65%. Однако, очень интересно, насколько успешно Дикси справится с интеграцией супермаркетов, поскольку теперь этот формат приносит около 13% выручки.

Примечательно, что вместе с покупкой Виктории, Дикси не останавливает и органического развития, а усиливает его. За семь месяцев было открыто 96 формата ДИКСИ, что на 85% превышает показатель прошлого года. В результате открытия большого количества магазинов, в том числе магазинов Квартал и Дешево, общая торговая площадь составила 366,583 тыс. кв. метров.

Компания также предоставила данные по сопоставимым продажам сети Виктория. И эти результаты не очень радуют. Наблюдается, хотя и постепенно улучшающийся, отток покупателей. По итогам первого полугодия 2011 года трафик снизился на 3%, при этом в первом квартале снижение составило 4,2%, а во втором всего 1,9%. При этом хороший рост показывает средний чек, но это больше связано с ценовыми тенденциями в целом. На мой взгляд, при более активных инвестициях в цены, снижение трафика может прекратиться и начнет расти, но это должно негативно сказаться на рентабельности.

По итогам текущего года, я ожидаю, что выручка объединенной сети составит 110 млрд руб. При этом я рассчитываю на продолжение тщательной работы с издержками, что позволит по итогам года увеличить рентабельность по EBITDA до 5,8-6%, а чистую рентабельность ― до 1-1,2%. Сейчас Дикси торгуется с очень значительным дисконтом к компаниям-аналогам по мультипликатору EV/S, а также с дисконтом по мультипликатору EV/EBITDA. Целевая цена 460 руб., что предполагает потенциал роста около 60%.

 

      Источник investcafe.ru

Share |
Просмотров: 1511    


Мы рекомендуем

http://vprofite.com/profile.php?user=InstaForex vprofite.com/profile.php?user=AdmiralMarkets_UA
http://vprofite.com/profile.php?user=banki_ru http://vprofite.com/profile.php?user=HYM
http://vprofite.com/profile.php?user=dukascopy http://vprofite.com/profile.php?user=ForexClubCompany

Новое Видео