Intra in rețea

Ați uitat parola?

Comunitatea traderilor

Înregistrare
Utilizatori noi
89526603730
photo
работа
photo
R1min
photo
Dara
photo
Интернет работа
photo
Ivan77
photo
  Articolele mele   Vizualizarea articolelor  
Profilul lui Pavel_v
Сети выдали ударную отчетность
30 august 2011, 23:45 6 ani în urmă Pavel_v
 Фото: kynetyx Сектор распределительных сетей показывает неплохую динамику финансовых показателей. Переход на RAB-регулирование позволил МРСК нарастить выручку и прибыль, а также оптимизировать долговую нагрузку. Впрочем, хорошие результаты едва ли отразятся на капитализации сетей в свете пересмотра тарифов на передачу электроэнергии в будущем году.
 


  МРСК Сибири представила хорошую консолидированную отчетность за 1-е полугодие 2011 года. Компания нарастила выручку на 24% ― до 27,9 млрд рублей (см. таблицу). Рост достигнут за счет внедрения RAB-регулирования, то есть увеличения тарифов на передачу электроэнергии, в результате чего оборот от этой статьи доходов вырос на 25% по сравнению с аналогичным периодом прошлого года до 26,94 млрд рублей.

Доходы от услуг техприсоединения возросли более чем вдвое ― до 0,63 млрд рублей. Несмотря на то, что высокий рост показали и операционные расходы ― расходы на передачу электроэнергии (+32,7%, до 13 млрд), на персонал (+13,5%, до 4,5 млрд), всего издержки подскочили на 10% ― до 26,2 млрд рублей. МРСК Сибири вышла на операционную рентабельность. Операционная прибыль составила 1,78 млрд рублей, операционная маржа 6,4%, чистая прибыль составила 1,44 млрд (чистая рентабельность 5,2%) против чистого убытка в 1,37 млрд рублей годом ранее.

Отдельно стоит отметить снижение чистого долга компании с начала года. Так, с 1 января чистый долг упал почти втрое с 8,17 млрд ― до 2,9 млрд по итогам полугодия. Соотношение чистый долг/прогнозная EBITDA’11 (7,4 млрд) составляет, таким образом, 0,4.



МРСК Центра и Приволжья также показала хороший прирост выручки (+24%) до 33,3 млрд рублей. Причины позитивной динамики ― увеличение тарифов на передачу электроэнергии, которые нарастили данную статью доходов на 25% по сравнению с январем-июнем 2010 года до 32,7 млрд рублей. Доход от услуг по техприсоединению вырос на 20% и составил 0,37 млрд рублей. Операционные расходы подскочили на 17% ― до 29,2 млрд рублей.

В отличие от МРСК Сибири распределительная компания Центра и Приволжья была прибыльной и ранее, однако положительном фактором в отчетный период является повышение операционной рентабельности с 7,8% в январе-июне 2010 года до 12,7% в 1-м полугодии 2011 года. То же самое верно и в отношении чистой рентабельности: ее значение в отчетный период увеличилось до 8,6% с 4,5% годом ранее. Как и коллеги из МРСК Сибири, в МРСК Центра и Приволжья добились снижения чистого долга. Его уменьшение составило 10%: с 12,4 млрд до 11,3 млрд рублей по итогам 6 месяцев. Соотношение чистый долг/прогнозная EBITDA'11 (12,4 млрд рублей) составляет комфортные 0,91.

Однако маловероятно, что хорошие результаты найдут отражение в капитализации МРСК Сибири в ближайшее время. Сетевой комплекс находится под давлением продаж из-за пересмотра тарифов на передачу электроэнергии в свете снижения конечного тарифа на э/э для потребителей. Из сетевого комплекса рекомендую к покупке акции ФСК ЕЭС, целевая цена ― 49 копеек, потенциал роста ― 75%.

      Источник investcafe.ru

Share |
Views: 1632    


We recommend

http://vprofite.com/profile.php?user=InstaForex vprofite.com/profile.php?user=AdmiralMarkets_UA
http://vprofite.com/profile.php?user=banki_ru http://vprofite.com/profile.php?user=HYM
http://vprofite.com/profile.php?user=dukascopy http://vprofite.com/profile.php?user=ForexClubCompany

New Video