Войти в систему

Забыли пароль?

Социальная сеть трейдеров

Регистрация
Новые пользователи
Tatlarina
photo
Sergey93
photo
MaestroAlex
photo
79872755515
photo
VladislavBorsch228
photo
Svoy
photo
  Мои статьи   Обзор статей  
Pavel_v Профиль
Улетные перспективы российской авиации
Опубликованно 22 Август 2011, 18:13 Последнее обновление: 5 год назад Pavel_v
Фото: temka  Одно из главных событий этого лета для компаний, имеющих отношение к авиации и космонавтике, ― Международный авиакосмический салон. Поговорим об итогах этого события, ключевых моментах и последствиях для отрасли в целом.
 



Объединенная авиастроительная корпорация

Одним из ключевых участников МАКСа по традиции является Объединенная авиастроительная корпорация. На нынешнем салоне ОАК успела подписать контрактов на общую сумму порядка $7,5 млрд. На фоне заявлений корпорации о планах по входу в тройку мировых лидеров авиастроения к 2025 году успехи ОАК в ходе авиасалона вселяют некоторый оптимизм. Кроме того, Владимир Путин, побывавший на авиасалоне, сделал заявление о том, что в Жуковском планируется создание исследовательского и производственного объединения российской авиационной промышленности международного уровня.

По словам Путина, в Жуковском будет создан центр авиастроения, в который войдут ведущие научные конструкторские бюро, институты и опытные заводы. При центре появится необходимая образовательная и транспортная инфраструктура. Также премьер-министр выразил надежду, что к следующему МАКСу, который будет проходить в 2013 году, в Жуковском уже будет построена штаб-квартира ОАК.

Если за авиапром серьезно возьмутся на высшем уровне, то в лице авиастроительной корпорации мы сможем получить игрока, способного выдерживать конкуренцию на мировом рынке в сегменте авиастроения. Но пока что ОАК не балует нас впечатляющими показателями. Согласно отчетности за 2010 год, выручка компании составила 2,864 млрд руб., при этом валовая прибыль была равна 136,415 млн руб., чистый убыток ― 7,153 млрд руб. За отчетный год сумма долга компании остановилась на уровне в 16,381 млрд руб., а накопленный убыток корпорации на конец 2010 года составил 18,126 млрд руб.



Источник: данные компании, расчеты Инвесткафе.

Взглянув на долговую нагрузку авиастроительной корпорации и ее динамику, а также подсчитав, через сколько лет она сможет погасить свои долги за счет выручки, можно сделать заключение, что компания давно бы уже должна была стать банкротом, но свершиться этому не дает активная поддержка со стороны государства. С моей точки зрения, у ОАК пока нет реальных предпосылок к тому, чтобы занимать лидирующие позиции на международной арене в сфере авиапрома. Так что я не вижу сейчас смысла входить в бумаги компании даже с целью спекуляции. Достаточно взглянуть на график котировок компании, и мы увидим доминирующий нисходящий тренд.

Коротко расскажу про планы ОАК в сфере гражданской авиации. По словам президента корпорации Михаила Погосяна, сейчас силами Гражданских самолетов Сухого и корпорации Иркут ведется подготовка к разработке нового дальнемагистрального лайнера. Новинку спроектируют на базе самолетов SSJ-100 и МС-21, и она будет являть собой некий гибрид этих двух моделей. Однако каких-либо конкретных планов относительно сроков и условий реализации проекта пока нет.

Несколько слов о военной авиации. Многие участники МАКСа в этом году больше всего ждали демонстрации нового российского военного самолета. Делегацию из США не допускали к павильону, в котором находился этот чудо-агрегат. Организаторы заявляли, что воочию все смогут увидеть, что же это такое, во время показательных полетов. Речь идет, конечно же, о российском истребителе пятого поколения Т-50. Именно его прототип впервые показали широкой публике на международном авиасалоне. Конечно, машину предстоит еще доработать. По словам разработчиков, это займет как минимум десятилетие (к слову, европейские истребители четвертого поколения доводились до ума в среднем 20 лет), но уже сейчас можно говорить, что Россия сделала заявку на то, чтобы занимать лидирующие позиции в международной военной авиации.

ЮТэйр

На МАКСе Группа ЮТэйр подписала с холдингом Вертолеты России соглашение на поставку 40 многоцелевых вертолетов Ми-171. Ранее, 19 мая этого года, ЮТэйр и Вертолеты подписали соглашение на поставку 10 машин Ми-34С1, стороны также договорились о возможном увеличении поставок до 50 единиц. И вот 16 августа на МАКСе состоялся «премьерный показ» данной машины. Пока что вертолету еще предстоит пройти весь цикл испытаний, но уже ясно, что эта модель отличается многофункциональностью и может быть использована, в том числе, в оборонной сфере.

Для ЮТэйр, на мой взгляд, сегмент вертолетного обслуживания является перспективным направлением как в России, так и за рубежом. В итоговый выручке Группы за 2010 год по МСФО вертолетное обслуживание составило $518 млн, тогда как авиатранспортное обслуживание, регулярные и чартерные рейсы принесли компании $857 млн. При этом основными заказчиками вертолетного обслуживания ЮТэйр в России являются нефтегазовые компании, за рубежом ― Организация Объединенных Наций.

Относительно акций компании я продолжаю придерживаться позиции, что сейчас триггера позитивного роста котировок нет, даже если не брать в расчет общее падение на мировых рынках. Вместе с тем как долгосрочное финансовое вложение бумаги ЮТэйр выглядят привлекательно, и если вы готовы ждать, то это довольно интересный инвестиционный актив. На текущий момент в сравнении с аналогами по показателю P/E авиаперевозчик торгуется с дисконтом в 62%, при этом по показателю рентабельности собственного капитала (ROE) есть потенциал роста более чем в 3,5 раза.

Еще одна хорошая новость с МАКСа для ЮТэйр (кстати, и для ОАК тоже)― это подписание контракта на поставку 24 авиалайнеров Sukhoi Superjet-100, собираемых российской компанией Гражданские самолеты Сухого, которая входит в Объединенную авиастроительную корпорацию. Самолеты куплены «дочкой» ВЭБа для их последующей передачи в лизинг ЮТэйру. Сумма контракта между ВЭБ-Лизингом и ОАК составила $760,8 млн.

Подводя итоги, скажу, что ЮТэйр продолжает активное обновление и пополнение своего авиапарка, что должно положительно отразиться на финансовой стабильности компании в свете грядущих Олимпийских игр в Сочи в 2014 году и чемпионата мира по футболу 2018 года. В связи с этими спортивными событиями все транспортные компании ожидают значительного увеличения пассажиропотока.

Аэрофлот

Из событий МАКСа, связанных с Аэрофлотом, отмечу переговоры авиаперевозчика с Авиакором на поставку 25 самолетов Ан-140. Поскольку Ан-140 предназначен для использования на региональных рейсах, предполагаю, что интерес Аэрофлота связан с обновлением и модернизацией авиапарка регионального транспорта. Про бумаги Аэрофлота я уже высказывался ранее, моя рекомендация неизменна ― «покупать». Целевая цена составляет 97,23 руб., потенциал роста от текущих значений ― 75,03%. Напомню, что за июль 2011 года авиакомпания перевезла 1,432 млн пассажиров, улучшив прошлогодний показатель аналогичного периода на 21,2%. Отмечу, что по объемам перевозок Аэрофлот является лучшим в гражданской авиации России. Кроме того, компания имеет все шансы воплотить в жизнь планы по «захвату воздушного пространства».

      Источник investcafe.ru

Share |
Просмотров: 2179    


Мы рекомендуем

http://vprofite.com/profile.php?user=InstaForex vprofite.com/profile.php?user=AdmiralMarkets_UA
http://vprofite.com/profile.php?user=banki_ru http://vprofite.com/profile.php?user=HYM
http://vprofite.com/profile.php?user=dukascopy http://vprofite.com/profile.php?user=ForexClubCompany

Новое Видео