Login

Forgot password?

Traders community

Signup
Newest Members
Sergio888
photo
andreleed
photo
_dmitry
photo
Kenny
photo
moneysearcher
photo
skameykin22
photo
  My Articles   Browse Articles  
Pavel_v's Profile
Три восходящих звезды российского фондового рынка
Published on 7 July 2011, 14:02 Last Update: 5 year(s) ago by Pavel_v
 Фото: bitab  Большие надежды возлагались на эмитентов, чьи материнские компании должны были пойти на IPO в 2011 году. На биржу до сих пор не вышли такие компании, как Челябинский трубопрокатный завод, Кокс, Металлоинвест, СУЭК, Вертолеты России, Мечел-Майнинг, аэропорт Домодедово и Евросеть


Безусловно, самое успешное и громкое IPO среди российских компаний провел поисковик Яндекс. В ходе размещения в США было привлечено порядка $1,3 млрд. Многие предсказывали интернет-поисковику падение стоимости акций, потому что считали компанию переоцененной, но на сегодняшний день Яндекс торгуется на 41% выше цены размещения.

Замечу ради справедливости, что не все компании, которые уже провели первичное размещение, «одинаково полезны» для нашего инвестпортфеля. Акции многих эмитентов, выходивших на IPO, значительно снизились после размещения. Далеко ходить не нужно: одним из примеров такого развития событий, можно назвать одну из ведущих фармацевтических компаний Протек, а также производителя пищевых продуктов Русское море. Последней многие сулили рост перед проведением IPO. Группа компаний Протек на сегодняшний день потеряла 64% от цены размещения, а компания Русское море не досчиталась 58%.

Я хочу рассказать о наиболее интересных инвестиционных идеях, связанных с проведением IPO. Первичное размещение компании интересно в первую очередь с точки зрения роста недооцененных дочерних компаний эмитентов. Стратегии, направленные на них, зачастую приносят самые большие доходы.

На сегодняшний день тремя моими главными фаворитами являются компании Улан-Удэнский вертолетный завод, Южный Кузбасс и Коршуновский ГОК.

У-УАЗ

Инвесторы заинтересованы в первичном размещении на рынке Вертолетов России, контролирующих 75,1% акций компании У-УАЗ. Перед IPO головная компания могла бы осуществить переход на единую акцию с хорошим коэффициентом конвертации или сделать предложение о выкупе долей у миноритариев. В любом случае один из рассматриваемых сценариев может быть реализован, так как Вертолеты России — крупнейшая российская компания в своем секторе, и мелкие акционеры снижают ее привлекательность в глазах крупных инвесторов. IPO планировалось провести весной 2011 года, но не нашлось нужного числа покупателей и размещение было отложено, что на данный момент оказывает некоторое давление на рост котировок У-УАЗа.

На мой взгляд, Вертолеты России немного поспешили и выбрали неправильное время для размещения, т.к. проблемы Греции и ряд других экономических факторов негативно повлияли на российский рынок и инвесторов в целом. Я ожидаю значительного роста акций компании У-УАЗ перед размещением Вертолетов России. По прогнозам первичное размещение головной компании состоится в первом полугодии 2012 года. Согласно моим расчетам, потенциал роста акций У-УАЗ составляет 120% от текущих уровней.
Следует отметить, что Улан-Удэнский вертолетный завод в 2010 году получил чистую прибыль 4,5 млрд рублей, практически удвоив ее в сравнении с 2009 годом. Компания имеет низкий коэффициент капитализация/прибыль, равный 2,9, и выплачивает высокие дивиденды: дивидендная доходность в последний раз составила примерно 8%.

История основных показателей компании на основании консолидированной отчетности (показатели даны в тыс. руб.) :



Южный Кузбасс и Коршуновский ГОК

Интерес к «дешевому» Южному Кузбассу и Коршуновскому ГОКу обусловлен выходом на IPO их материнской компании Мечел-Майнинг, контролирующего около 96,6% Южного Кузбасса и 85,6% Коршуновского ГОКА. Мечел-Майнинг в свою очередь входит в структуру Мечела. Я считаю, что давно планируемое IPO не заставит себя долго ждать. Потенциал роста, по моим расчетам, значительный: он составляет 118% по Южному Кузбассу и 97% по Коршуновскому ГОКу. Интересно, что, хотя Южный Кузбасс показал очень хорошие результаты по добыче угля, он стоит в 3 раза дешевле Распадской. Показатель капитализация/прибыль, согласно консолидированной отчетности Южного Кузбасса, составляет 5,05.

Главными рисками, связанными с описанными эмитентами, являются задержки первичного размещения компаний Вертолеты России и Мечел-Майнинга. Однако даже при запаздывании с размещением рассматриваемые компании имеют большой потенциал роста в связи со значительной недооценкой.
 

     Источник investcafe.ru

Share |
Views: 1303    


We recommend

http://vprofite.com/profile.php?user=InstaForex vprofite.com/profile.php?user=AdmiralMarkets_UA
http://vprofite.com/profile.php?user=banki_ru http://vprofite.com/profile.php?user=HYM
http://vprofite.com/profile.php?user=dukascopy http://vprofite.com/profile.php?user=ForexClubCompany