Войти в систему

Забыли пароль?

Социальная сеть трейдеров

Регистрация
Новые пользователи
nl888nl
photo
roman-volkov-87
photo
89526603730
photo
работа
photo
R1min
photo
Dara
photo
  Мои статьи   Обзор статей  
Pavel_v Профиль
Годовое собрание акционеров Сбербанка прошло на позитиве
Опубликованно 7 Июнь 2011, 00:40 Последнее обновление: 6 год назад Pavel_v
 Фото: terwilliger911  
В пятницу, 3 июня, прошли годовые общие собрания акционеров двух крупнейших российских госбанков —  Сбербанка и  ВТБ. Собрание акционеров Сбера, на котором мне удалось присутствовать*, прошло на позитиве, чего не скажешь о ГОСА ВТБ.

 
На собрании были утверждены дивиденды за 2010 год в размере 0,92 рубля на обыкновенную и 1,15 рубля на привилегированную акцию Сбербанка. В этом году банк увеличил долю, отчисляемую из чистой прибыли на дивиденды, с 10% до 12%. Но дивидендная доходность по-прежнему очень низкая — менее 2% годовых, и по этому поводу были вопросы к руководству.

Глава Сбербанка Герман Греф, отвечая на вопросы акционеров, озвучил уже известную позицию по этому вопросу: акционерам лучше рассчитывать не на щедрые дивиденды, а на рост курсовой стоимости акций банка. А Сберу необходимы инвестиции в продолжение работ по внедрению новых систем управления и современных технологий.

В частности, по его словам, на 38% в прошлом году сократились очереди в отделениях банка, уже сейчас ликвидируются комиссионные сборы при межфилиальных переводах. Осенью 2011 года будет запущен пилотный проект Универсальной электронной карты, перспективы которого Герман Греф оценивает очень высоко.

Много вопросов акционеров было связано с грядущей частичной приватизацией банка, запланированной на сентябрь 2011 года. Акционеры опасаются, что выход на рынок такого большого количества акций (7,58%, или 1,6 млрд акций) негативно отразится на котировках.

Например, за месяц перед приватизацией 10% ВТБ, которая прошла в феврале 2011 года, акции банка потеряли около 15%. Размещение прошло по цене $6,25 за GDR (примерно 0,0915 рубля за акцию). Сейчас акции ВТБ торгуются на уровне 0,08465 рубля, то есть ниже цены февральского размещения.

Думаю, приватизация Сбербанка действительно представляет риски для его котировок. Но я не ожидаю повторения сценария ВТБ с акциями Сбербанка. Топ-менеджмент Сбера и Банка России на днях сделал ряд заявлений, которые способны оказать существенную поддержку акциям. Во-первых, продажа всего пакета не обязательно должна быть произведена в сентябре и при плохой рыночной конъюнктуре. Вероятно, продажа может быть отложена. На это указывают, например, слова главы Банка России Сергея Игнатьева: «Не собираемся продавать акции по дешевке». Во-вторых, не исключаю, что Сбер может прибегнуть к выкупу собственных акций на рынке, чтобы поддержать котировки.

Кстати, Герман Греф сам купил акции Сбера, так что менеджмент доказывает уверенность в хороших перспективах ценных бумаг компании не только словом, но и делом.

Перед завершением собрания и началом голосования выступили пять миноритарных акционеров, которые в целом выразили удовлетворение работой банка.

Для себя я отметила немаловажную деталь о Германе Грефе. Он не затруднился ответить ни на один вопрос (в отличие, скажем, от отвечавшего на вопросы главы ЦБ Сергея Игнатьева). Либо отвечал сам, либо давал контакты лиц, к которым следовало обратиться акционеру для решения той или иной проблемы. На мой взгляд, это указывает на высокую компетенцию, а также желание и умение решать проблемы акционеров и клиентов банка.

При текущих ценах (94 рублей по обыкновенным и 70 рублей по привилегированным акциям), Сбербанк торгуется с коэффициентом 2,0 к собственному капиталу (P/B) и коэффициентом P/E на уровне 9,7. В сравнении с международными аналогами это средние показатели. Однако доходность активов и капитала Сбера в примерно в 1,5 раза выше средних значений. Логично предположить, что с такой доходностью Сбер должен стоить дороже, и его сравнительные коэффициенты P/B и P/E справедливо было бы видеть у максимальных, а не у средних значений по отрасли.

По моей оценке, справедливая цена Сбербанка на 20-25% выше текущих значений. Рекомендация — «покупать», целевые уровни до конца года — 118-123 рублей за обыкновенную и 80-83 рублей по привилегированным акциям.

* Особо хочу отметить слаженную работу управления общественных связей Сбербанка и выразить личную благодарность Александру Базияну за высокий профессионализм.
Share |
Просмотров: 1609    


Мы рекомендуем

http://vprofite.com/profile.php?user=InstaForex vprofite.com/profile.php?user=AdmiralMarkets_UA
http://vprofite.com/profile.php?user=banki_ru http://vprofite.com/profile.php?user=HYM
http://vprofite.com/profile.php?user=dukascopy http://vprofite.com/profile.php?user=ForexClubCompany

Новое Видео