Войти в систему

Забыли пароль?

Социальная сеть трейдеров

Регистрация
Новые пользователи
Alexmar
photo
meysoh
photo
askhold
photo
ahmedbailey11
photo
Novosty
photo
RocketOption
photo
  Мои статьи   Обзор статей  
Pavel_v Профиль
Временные успехи не помогли Соликамскому магнию
Опубликованно 26 Май 2011, 10:21 Последнее обновление: 6 год назад Pavel_v

 Фото: Beamish Museum   
Соликамский магниевый завод отчитался по РСБУ за 2010 год и I квартал 2011 года. Как и ожидалось, годовая отчетность оказалась неутешительной, несмотря на значительный рост цен на магний. I квартал дал определенные надежды на финансовое оздоровление СМЗ. Тем не менее, риски сохраняются, и инвестиционная привлекательность акций компании увеличилась несущественно.
По итогам 2010 года выручка компании выросла на 32,5% и составила 3,347 млрд рублей против 2,526 млрд рублей годом ранее. Однако чистый убыток компании также увеличился до 271,591 млн рублей с 114,663 млн рублей.

Это неудивительно: за последние десять лет компания получала прибыль лишь в 2000 (178,525 млн рублей), 2001 (252,235 млн рублей) и 2008 (118,845 млн рублей) годах. На убытки повлиял как рост себестоимости продукции, так и рост коммерческих и управленческих расходов. И без того высокая себестоимость в этом году увеличилась на 38% до 3,041 млрд рублей. Примерно на столько же (38,9%) возросли затраты с учетом коммерческих и управленческих расходов. Они составили 3,479 млрд рублей.

Чистые активы организации на конец года были отрицательными: -41,923 млн рублей против 229,623 млн рублей в 2009. Кредиторская задолженность существенно выросла. На конец года сумма заемных средств увеличилась на 37,9% до 2,963 млрд рублей. Рост задолженности по краткосрочным кредитам и займам составил 1,2% до 831,317 млн рублей.

Выручка по итогам первого квартала 2011 года выросла на 94,44% по сравнению с аналогичным периодом прошлого года до 1,409 млрд рублей. Появилась и чистая прибыль — 494,685 млн рублей против убытка 132,272 млн рублей в первом квартале 2010. Чистые активы составили 453,349 млн рублей или 1138,29 рублей на акцию. Годом ранее — 97,371 млн рублей или 244,48 рублей на акцию.

Рост финансовых результатов произошел за счет существенного улучшения конъюнктуры на мировых рынках. В 2010 году был установлен исторический рекорд производства и потребления магния в мире. Цены на магний в Роттердаме выросли за 2006-2010 годы в 1,62 раза, а за первый квартал 2011 года — еще на 12,1%. Цены на редкоземельную продукцию за этот период выросли в 49 раз, за первый квартал 2011 года — еще в 2 раза. За 2010 год цена на титановую губку выросла в 1,54 раза, на губку высокого качества — на 14%. В первом квартале рост составил 20-25%.

В первом квартале произошло изменение в структуре продукции. В доле выручки все меньшую долю стало занимать производство магния. Кроме того, существенно выросла доля редкометалльного производства — это связано с опережающим ростом цен.

Увеличение выручки также связано с производством нового вида продукции — титановой губки, которая входит в состав редкометалльного производства. Проектная мощность первой очереди нового производства составляет 2,5 тысячи тонн продукта в год. На 2011 год запланирован выпуск 1800 тонн титановой губки. Компания успешно прошла сертификационный аудит по ИСО. В конце 2010 года немецкая компания ThyssenKrupp присвоила ОАО «СМЗ» категорию квалифицированного поставщика титановой губки. Компания стала активно сотрудничать по этому направлению с ОАО «ВСМПО-АВИСМА», появляются серьезные контракты.

Доля объема выручки от данного вида хозяйственной деятельности в общем объеме, %



Основные индикаторы и коэффициенты









Динамика акций ОАО «СМЗ» на ММВБ



Модель дисконтирования денежных потоков



Расчет динамики свободных денежных потоков











Несмотря на все вышеперечисленные положительные тенденции, я незначительно откорректировал свою рекомендацию по акциям ОАО «СМЗ». Она была повышена на 15,35% до 114,22 долларов. Рекомендую продавать акции ОАО «СМЗ» с потенциалом снижения 57% от текущих уровней. Все риски сохраняются: высокая долговая нагрузка, возможная смена тренда на мировых рынках, высокие издержки производства и другие затраты (рост цен и тарифов на энергоресурсы, сырье и все виды услуг). Кроме того, высока вероятность проведения дополнительной эмиссии акций.
Share |
Просмотров: 1452    


Мы рекомендуем

http://vprofite.com/profile.php?user=InstaForex vprofite.com/profile.php?user=AdmiralMarkets_UA
http://vprofite.com/profile.php?user=banki_ru http://vprofite.com/profile.php?user=HYM
http://vprofite.com/profile.php?user=dukascopy http://vprofite.com/profile.php?user=ForexClubCompany

Новое Видео