Войти в систему

Забыли пароль?

Социальная сеть трейдеров

Регистрация
Новые пользователи
teedex.net
photo
NatalyaM
photo
slasla
photo
Gazernit
photo
Solomon88888
photo
hdm7730
photo
  Мои статьи   Обзор статей  
Pavel_v Профиль
Тренд — похититель энергии
Опубликованно 18 Май 2011, 11:07 Последнее обновление: 6 год назад Pavel_v
Фото: janleversund ОГК-4 продемонстрировала весьма неплохие результаты за январь-март 2011 года по РСБУ. Генкомпания по-прежнему в лидерах по рентабельности среди ОГК, однако перекупленность по сравнению с другими игроками сектора будет оказывать давление на ее котировки. В краткосрочном плане продолжатся продажи, вызванные исключением ОГК-4 из индекса MSCI Russia.

ОГК-4 опубликовала финансовые результаты по итогам 1-го квартала 2011 года по РСБУ. Объем продаж электрической энергии в январе-марте составил 16,335 млрд кВтч, увеличившись на 0,5% по сравнению с годом ранее. Объемы реализации тепловой энергии оказались на 13,1% меньше аналогичного периода 2010 года — 793,1 тыс. Гкал, причиной чего стала необычно теплая погода в отчетном периоде. Выручка выросла до 16,85 млрд рублей за счет увеличения доли продаж электроэнергии на открытом рынке, где цены повысились по сравнению с началом 2010 года. Отчетность по РСБУ менее релевантна, нежели данные по МСФО, однако обращу внимание на скромный рост операционных расходов — до 11,2 млрд рублей (+11,5%). Эффективная работа с издержками давно стала визитной карточкой ОГК-4, генерирующая компания диверсифицирует базу поставщиков, потребляя газ, который составляет около 83% ее топливного баланса, у Газпрома в объеме порядка 16% от собственных потребностей. Остальные поставки газа на энергоблоки ОГК-4 осуществляют независимые поставщики и Новатэк.
 



На этом фоне компания демонстрирует лучшую рентабельность среди всех ОГК. По итогам 2010 года, напомню, EBITDA margin «четверки» составила 31%. Вторую позицию заняла ОГК-5 — 18%, далее расположились: ОГК-1 (14%), ОГК-6 (11%), ОГК-2 (10%) и ОГК-3 (5%). Рынок изначально отдавал должное успехам корпоративного управления ОГК-4. И даже сейчас, после масштабной коррекции в энергетике, после падения индекса MICEX PWR на 20% с начала года, по показателю EV/кВт установленной мощности «четверка» дороже всех генкомпаний.

На текущий момент кВт ее установленной мощности стоит $606 при средней цене по ОГК в $295. С учетом продолжающегося ежедневного отступления котировок акций энергетического сектора в ожидании решений правительства по сдерживанию тарифов для конечного потребителя, полагаю, акции ОГК-4 будут выглядеть хуже сектора. В краткосрочном плане драйвером падения будет также исключение акций «четверки» из индекса MSCI Russia, которое произошло во вторник, 17 мая. До обнародования решений правительства желающим инвестировать в генерирующие компании я советую акции ОГК-1. Целевая цена до конца года —1,34 рубля, потенциал роста — 44%.
Share |
Просмотров: 1464    


Мы рекомендуем

http://vprofite.com/profile.php?user=InstaForex vprofite.com/profile.php?user=AdmiralMarkets_UA
http://vprofite.com/profile.php?user=banki_ru http://vprofite.com/profile.php?user=HYM
http://vprofite.com/profile.php?user=dukascopy http://vprofite.com/profile.php?user=ForexClubCompany

Новое Видео