Войти в систему

Забыли пароль?

Социальная сеть трейдеров

Регистрация
Новые пользователи
askhold
photo
ahmedbailey11
photo
Novosty
photo
RocketOption
photo
anayashroff2
photo
Reporters
photo
  Мои статьи   Обзор статей  
Pavel_v Профиль
ТГК-1 черпает рентабельность в воде
Опубликованно 16 Май 2011, 23:03 Последнее обновление: 6 год назад Pavel_v
 Фото: argonne  ТГК-1 нарастила чистую прибыль по РСБУ в 1-м квартале почти в 1,5 раза — до 2,85 млрд рублей. Станции компании снизили выработку и тепло- и электроэнергии, однако из-за роста доли продаж на открытом рынке ТГК-1 увеличила выручку и повысила рентабельность. Впрочем, несмотря на неплохие результаты, котировки компании будут оставаться под давлением из-за инициатив правительства по сдерживанию цен на электроэнергию.

ТГК-1, подконтрольная Газпром энергохолдингу, представила хорошую отчетность по РСБУ за январь-март 2011 года. Выработка электроэнергии станциями генкомпании снизилась на 3% — до 8181 млн кВтч, отпуск теплоэнергии с коллекторов также уменьшился по сравнению с январем — мартом 2010 года, снижение составило 7% — до 11,3 млн Гкал. В основном падением производства электроэнергии ТГК-1 обязана Карельскому филиалу, где выработка скорректировалась на 17,2%, очевидно, вследствие малой водности рек региона. Напомню, в отличие от других территориальных генкомпаний мощности ТГК-1 более чем на половину представлены гидроэлектростанциями. В отчетный период КИУМ теплоэлектроцентралей компании составил 67,4%, ГЭС — 45,9%, совокупный КИУМ по ТЭС и ГЭС — 57,6%. Структура топливного баланса по итогам 1-го квартала выглядела следующим образом: газ — 88,3%, мазут —7,8%, уголь — 3,9%.
 



Выручка ТГК-1 в 1-м квартале выросла на 22%. Это произошло в основном за счет либерализации рынка электроэнергии и мощности. Доходы от продаж на открытом рынке увеличились на 85% — до 8,85 млрд рублей. Продажи тепловой энергии принесли выручки на 7% больше, чем годом ранее (8,64 млрд рублей) за счет роста тарифов на тепло. В ТГК-1 не дают сравнительной таблицы по себестоимости, впрочем, как и вся российская генерация компания оглядывается на рост цен на топливо, которое составляет 55,3% себестоимости производства электро- и 63,4% тепловой энергии. На этом фоне топливный баланс, который почти на 90% представлен газом, выглядит не очень привлекательно. Напомню, до 2015 года цены на этот энергоноситель в РФ для промпотребителей будут расти на 15%, в то время как судьба дальнейшего ценообразования на электроэнергию и мощность неясна. Вполне вероятно, что цены на электроэнергию будут индексироваться с учетом из инфляции: это мнение уже озвучивали в правительстве. Таким образом, операционная рентабельность будет неуклонно снижаться, что для ТГК-1, впрочем, сглаживается наличием в ее структуре ГЭС. Пока же, отмечу, компании удалось нарастить рентабельность по операционной деятельности до 25% с 23% в январе-марте 2010 года.

До решения правительства по дальнейшем ценообразованию на рынке электроэнергии акции компаний как в генерации, так и сетевом секторе останутся под давлением. Пока же я сохраняю свою целевую цену по ТГК-1 до конца года в 0,023 рубля, потенциал роста 43%.
Share |
Просмотров: 1725    


Мы рекомендуем

http://vprofite.com/profile.php?user=InstaForex vprofite.com/profile.php?user=AdmiralMarkets_UA
http://vprofite.com/profile.php?user=banki_ru http://vprofite.com/profile.php?user=HYM
http://vprofite.com/profile.php?user=dukascopy http://vprofite.com/profile.php?user=ForexClubCompany

Новое Видео