Intra in rețea

Ați uitat parola?

Comunitatea traderilor

Înregistrare
Utilizatori noi
Ivan77
photo
Grace
photo
alexkalaschnikowa
photo
Profitmarker
photo
Poprick
photo
Profitmaker
photo
  Articolele mele   Vizualizarea articolelor  
 
 Фото: ogk1.com  ОГК-1 опубликовала хорошую отчетность за 2010 год по МСФО, которая совпала с прогнозами Инвесткафе. Генкомпания нарастила выручку за счет увеличения выработки и доли продаж на свободном рынке, а также подняла показатели рентабельности. Отчетность должна оказать поддержку котировкам акций ОГК-1 в краткосрочном плане. Рекомендация «покупать» остается без изменени

ОГК-1 представила хорошую отчетность по МСФО по итогам 2010 года, которая совпала с моими прогнозами. Выработка генкомпании за отчетный период составила 52,4 млрд кВтч (рост на 21,5% по сравнению с годом ранее). Основной прирост пришелся на Каширскую ГРЭС (+42,2%) и Ириклинскую ГРЭС (+39,8%). Отпуск тепла с коллекторов в отчетный период также показал увеличение, продвинувшись на 3,2%, и составил 1331 тыс. Гкал. На этом фоне выручка увеличилась на 19,6%, достигнув 56,8 млрд рублей (я ждал 58 млрд). Ее драйверами стали увеличение объема продаж электроэнергии на открытом рынке и рост цен на рынке на сутки вперед. Операционная прибыль выросла на 93,5% — до 5,38 млрд рублей (прогноз — 5,25 млрд), EBITDA продвинулась на 64,6% — до 7,8 млрд рублей (прогноз — 7,9 млрд).
 



Стоит отметить, что в отчетном году ОГК-1 нарастила операционную рентабельность до 9% против 6% годом ранее, а также EBITDA margin до 14% против 10% в 2009 году. Отмечу, что лучшую EBITDA margin в секторе демонстрирует ОГК-4, которая, согласно предварительным данным, увеличила ее на 11 п.п. — до 31%. Вторую позицию занимает Энел ОГК-5, у которой он составляет 18%. Газпромовские ОГК уступают «единичке»: у ОГК-6 рентабельность по EBITDA — 11%, у ОГК-2 — 10%.

«Единичка» сейчас одна из самых дешевых среди оптовых генкомпаний. Исходя из показателя EV/кВт установленной мощности, она торгуется в $159. При этом средний показатель по сектору составляет $303. С учетом текущих макроэкономических рисков я считаю справедливой оценку генкомпаний в 1,6-1,8 годовой выручки. Для достижения нижней границы этого диапазона ОГК-1 осталось подрасти на 41%. Рекомендация — «покупать», целевая цена — 1,34 рубля.
 
Share |
Views: 1862    


We recommend

http://vprofite.com/profile.php?user=InstaForex vprofite.com/profile.php?user=AdmiralMarkets_UA
http://vprofite.com/profile.php?user=banki_ru http://vprofite.com/profile.php?user=HYM
http://vprofite.com/profile.php?user=dukascopy http://vprofite.com/profile.php?user=ForexClubCompany

New Video