Intra in rețea

Ați uitat parola?

Comunitatea traderilor

Înregistrare
Utilizatori noi
meysoh
photo
askhold
photo
ahmedbailey11
photo
Novosty
photo
RocketOption
photo
anayashroff2
photo
  Articolele mele   Vizualizarea articolelor  
 Фото: Matthew Dance  Отчетность за 2010 год показала, что акции крупнейших девелоперских компаний существенно переоценены. Эти бумаги могут упасть на 30% в этом году. Самый
дешевый сектор — нефтегазовый. Бумаги Газпрома можно покупать с целью 320 рублей, а Лукойла — 2500 рублей до конца года.

Принимая инвестиционные решения, я ориентируюсь в первую очередь на теорию стоимостного инвестирования Бенджамина Грэма. На основе этой теории работает миллиардер Уоррен Баффет. Я покупаю акции компаний с низкими значениями Р/Е (менее 15) и Р/В (менее 1,5). При этом, если компания имеет большое значение по любому из этих показателей, ее, по моему мнению, стоит считать переоцененной.
 

Хуже всех отчиталась Группа ЛСР. Чистая прибыль холдинга по итогам 2010 года относительно 2009-го снизилась на 62%. Но ведь в 2009 году цены на недвижимость падали, а в 2010 показали рост! Компания объясняет, что такие низкие финансовые показатели связаны с передачей жилья по государственным контрактам, заключенным в 2009 году. Цены по таким контрактам ниже, чем при продаже розничным покупателям. Также на финансовые показатели группы оказал влияние убыток, полученный в результате продажи непрофильных активов. Но даже если решить, что все это временные трудности и у компании действительно есть перспективы, стоит один раз взглянуть на финансовые коэффициенты (Р/В=2,34, Р/Е=62,39), чтобы понять, что акции девелопера стоят дорого и их следует продавать. Я считаю, что потенциал снижения ЛСР — 30%. Скорее всего, акции вернутся на уровень 820 рублей, на котором они уверенно торговались летом и осенью прошлого года.

Я также не рекомендую покупать акции других девелоперов, в первую очередь ПИКа и Системы Галс.
Эти эмитенты кажутся мне непривлекательными из-за того, что у них практически отсутствует собственный капитал. Я считаю, что ПИК может спасти лишь предстоящая допэмиссия, а Система Галс вообще держится только за счет материнской компании — банка ВТБ.

Неважно обстоят дела и у Магнитогорского металлургического комбината. Чистая прибыль группы увеличилась всего на 5,94% и составила $232 млн, что почти в 5 раз ниже докризисных значений. Компания никак не объясняет столь плачевные результаты, однако, по слухам, кроме Стана-5000 у компании нет по-настоящему рентабельных подразделений. Похоже, ММК не оправдала ожиданий инвесторов (Р/Е = 46,95). Акции компании имеют потенциал снижения в 20%. Сейчас они торгуются на уровне своей балансовой стоимости: Р/В = 1,04, поэтому потенциал падения ниже, чем у ЛСР.

На прошедшей неделе отчитался новичок российского фондового рынка, компания «Русское море». Как я уже указывал в своем блоге капитализация превышает акционерный капитал компании более чем в три раза. А если учесть, что компания не получила прибыли в 2010 году, то потенциал снижения акций компании может быть не менее 50%. Бумаги могут упасть до уровня своей балансовой стоимости. IPO «Русского моря» — одно из худших на Российском фондовом рынке.

Есть на нашем рынке еще одна явно переоцененная компания. Это Росинтер. В общем и целом руководство компании довольно результатами проделанной в 2010 году работы. Однако акции этой компании на текущий момент стоят очень дорого (Р/Е=29,78, Р/В=10,93). Я рекомендую продавать эти бумаги. Потенциал снижения, равно как и у ЛСР, не менее 30%.

В своем предыдущем обзоре я показывал, что май и летние месяцы самые «медвежьи». Весьма вероятно, что акции представленных выше компаний будут самым лакомым кусочком для «медведей»! Также хочу отметить, что на рынке есть и другие переоцененные компании, такие как Магнит, Новатэк, ЧТПЗ, Уралкалий и Полиметалл. Но рентабельность этих компаний такова, что текущая переоцененность (по финансовым коэффициентам Р/Е и Р/В) не будет являться таковой через год-два. Как аналитик, я вижу большие перспективы у этих компаний, но инвесторам не рекомендую покупать их акции. В случае неблагоприятной конъюнктуры обвал бумаг на рынке может оказаться существенным — от 50% и более.

Самый дешевый сектор на текущий момент — нефтегазовый. Причем высокие цены на нефть могут стать катализатором роста цен акций этих компаний. Я рекомендую покупать прежде всего Газпром (Р/Е = 6,3, Р/В=0,95) с целью 320 рублей и Лукойл (Р/Е = 6,6, Р/В = 0,92) с целью 2500 рублей до конца года. Эти компании перспективны, а их акции стоят дешево.
 
Share |
Views: 2558    


We recommend

http://vprofite.com/profile.php?user=InstaForex vprofite.com/profile.php?user=AdmiralMarkets_UA
http://vprofite.com/profile.php?user=banki_ru http://vprofite.com/profile.php?user=HYM
http://vprofite.com/profile.php?user=dukascopy http://vprofite.com/profile.php?user=ForexClubCompany

New Video